未来几年南方轴承销量将逐步好转-

投资评级与估值：给予“增持”评级。我们预计公司2013-2015年实现归属母公司净利润分别为0.48亿、0.68亿和0.87亿元，未来三年净利润年复合增速为31%,2013-2015年对应EPS分别为0.55元、0.78元和1.00元。长期维度下，公北京治癫痫病的专科医院司是国内汽车零部件进口替代下的优质标的；短期视野下，由于新老产品的迅速放量，公司未来几年业绩增速将显著提升，我们给予增持评级。

OAP产品进入收西安中际医院详细介绍获期。OAP产品性能收到整车厂青睐，未来渗透率将持续提升，我们测算2015年OAP全球市场规模接近百亿。此前OAP的OEM市场几乎被INA及莱顿等国外厂商垄断，公司进过8年研发积累，OAP产品已经具备大批量供货能力，未来3年将进入快速供货阶段；我们预计2013-2015年南方轴承OAP分别实现销量40万、100万、180万套，带来收入分别为0.28亿、0.70亿、1.26亿元。

双重替代提升高端滚针青少年癫痫病因轴承增长空间，混合动力逐步应用扩容滚针轴承市场。

我们认为滚针轴承具备质量轻，体积小等特点，在未来国内消费升级及节能减排的大背景下，其渗透率将持续提升；另一方面我国滚针轴承的国产化率也在稳步提升，但仍落后于行业整体水平，未来进口替代仍存空间；此外，节能环保要求逐步趋严的背景下，乘用车混合动力启停系统应用有望加速推进，其核心零部件增强型起动电机应用将大幅提升，对应单台电机的滚针轴承需求将实现翻番。

新客户及新领域支撑公司传统滚针轴承销量持续增长。随着电装、雷米等新客户的开拓以及ABS、节气石家庄癫痫病专科医院哪家最好门等应用领域进一步扩大，我们预计公司2013-2015年滚针轴承的销量将实现0.84亿套、1.05亿套、1.25亿套，相对应收入为1.8亿元、2.25亿元和2.68亿元。

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