□本报记者 蒋洁琼

今年以来，新三板市场成交低迷，流动性下降。企业的融资需求难以满足，参与做市转让的企业热情下降。同时，做市商退出的队伍也在扩大。分析人士表示，挂牌企业和做市商分手的原因较多。从做市商角度而，部分公司负面新闻缠身、业绩下滑，市场成交低迷等；从挂牌企业角度看，做市商服务供给不足，股票交易价格大起大落，不利于企业融资。

集中火力瞄准优质公司

统计数据显示，2015年以来，已有百余家挂牌公司与券商分手而退出做市交易。对于做市商而言，部分公司业绩下滑，做市市场成交低迷，成本与前景存在较大落差的情况下，选择集中火力瞄准优质做市股票。

以中搜网络为例，公司目前仍有联讯证券等5家做市商。9月29日，国信证券宣布退出为中搜网络提供做市服务，成为7月份以来，继中信建投、中儿童癫痫病的早期症状信证券、恒泰证券、东方证券之后，又一家退出为中搜网络提供做市服务的券商。事实上，中搜网络存在诸多问题。在分层制度推出之际，公司被相关企业和投资人举报贩卖关键词，并涉嫌欺诈销售等问题，最终无缘创新层。财务数据显示，公司已连续三年亏损1亿元以上。

业内人士表示，市场行情不好加剧了券商的做市压力。券商对其做市部门的主要考核标准西安中际脑病医院评论咋样为利润，促使做市商对投资收益诉求强烈。由于做市企业的股票不断下跌，部分做市商收入不断萎缩，在考核压力下不得不选择退出。

同时，多家做市商将目光瞄准已实施做市交易的优质公司，掀起了一波后续加入做市潮。数据显示，自9月1日以来，新三板共有23家做市商40次后续加入做市，涉及29家新三板企业，包括先临三维、留成网等。

业内人士介绍，做市商对标的公司的选择有多方考虑。一方面，部分公司做市时间较长，股东分散度高，做市商的选择基于较好的流动性和交易量；另一方面，多家公司上半年营业收入实现高增长，平均营业收入和净利润增长率远高于新三板平均水平，这些做市商充分考虑了标的公司的成长性。

挂牌企小儿癫痫病最好疗法业另谋出路

目前，做市商盈利模式不够完善，对此业务的投入也参差不齐。相关数据显示，近一半的做市商投入不足1亿元，甚至有些做市商投入不到300万元等。

分析人士表示，做好做市服务要有充足的库存股，如果仅持有挂牌公司很少股份，很难起到活跃流动性的作用。而新三板市场流动性较好的公司，做市商通常持有较多股份。

有研究人士表示，东方证券投入16.93亿元为98家企业做市，平均每家投入1727.95万元，相当于98家做市企业平均净资产的5%；平均持股211.98万股，平均持股比例为2.46%。

以陆特能源为例，2015年5月，东方证券通过认购定增股份200万做为库存股，2015年12月末增持至336.2万股，半年内增持136.2万股，持股比例从3.17%增至5.02%。

不过，对于更多的新三板做市模式企业而言，流动性不足仍是普遍问题。分析人士表示，而流动北京较好的癫痫医院性不足又导致企业参与做市意愿急转直下。

在此背景下，部分企业谋划IPO等出路。以奇维科技为例，公司转为协议交易方式后，被雷科防务并购，并从新三板市场摘牌。捷昌驱动、华图教育、米奥会展、指南针等多家公司做市转协议后，部分公司进入上市辅导程序。

分析人士表示，引入做市转让制度已两年时间，但做市机构只有80余家。而新三板逾1600家挂牌企业采取做市交易方式，做市商相对稀缺带来诸多问题。有做市商人士表示，创新层标准中包括需要6家做市商等要求，部分挂牌企业甚至找关系找做市商帮忙。